38 30/9/1959 - 30/9/2023 Nền kinh tế trong nư ớ c cũ ng đư ợ c kỳ vọ ng phụ c hồ i, qua đó giú p cá c ngà nh như bá n lẻ, tiêu dù ng, xâ y dự ng và vậ t liệu có k t quả kinh doanh kha quan hơ n trong nử a cuố i nă m. Bên cạ nh đó , trong mô i trư ờ ng lã i suấ t giam, mộ t số nhó m ngà nh cũ ng đư ợ c kỳ vọ ng có thể hư ở ng lợ i như chứ ng khoá n và bấ t độ ng san. CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ “XOAY” CHỨNG KHOÁN PHỤC HỒI MINH ANH Kinh tê vi mo đôi mặ t kho khan, chưng khoan vẫ n hâp dẫ n Tăng truởng kinh tế (GDP) m c th p khi ch đạt 3,72% trong 6 th ng đầu năm 2023, hoạt động s n xu t khó khăn, xu t nh p khẩu ti p t c suy gi m hai con s , tiêu dùng - đầu tư tư nhân ch ng lại… K t qu kinh doanh nửa đầu năm ph n nh khó khăn c a n n kinh t , l i nhu n sau thu to n th trư ng suy gi m mạnh 17%. Hâu hết nhom ngành đều ghi nhận lợi nhuận giảm manh hoạc thua lô so vớ i cung kỳ . Nguyen nhan chủ yếu là tác đọng bấ t lợ i củ a vĩ mo khiế n sứ c câu trong và ngoài nuớc suy yếu, hoat đọng sản xuất cong nghiẹp và xuất khâu giảm. Đồng th i, những kho khan trong nuớ c bao gôm chi phí lã i vay cao và doanh nghiệp kho huy đọng nguôn vố n. Trong đo, lợi nhuận khối Tài chính tang 5,6% so với cung kỳ, lợi nhuận khối Phi tài chính sụt giảm manh hon với mức giảm 26,2% so với cung kỳ. Nhiều nhom ngành co lợi nhuận suy giảm trong nưa đâu nam 2023 nhu: Bán lẻ gim 89%; Tài nguyen co bản gi m 86%; Hoa chất gi m 67%... Ơ chiều nguợc lai, chỉ số ít nhom ngành giữ đuợc lợi nhuận tang truở ng dư ng, trong đo co nhom Bảo hiểm tăng 41%; Duợc phâm và Y tế tăng 33%. Trong mọt nam kinh tế vĩ mo đố i mạt kho khan nhiều hon thuận lợ i, chứ ng khoán vân chứ ng to sứ c hấp dân với VN- Index tang gân 17% từ đâu nam, tập trung tang manh 2 tháng trở lại đây v i m c tăng hơn 10%. Thanh khoản bình quan tren cả ba sàn đat 14,8 nghn ty đông trong 7 th ng 2023, giảm 38% so cùng k . Tuy nhien, thanh khoản đã co sự cải thiẹn đáng kể từ tháng 4/2023 với thanh khoản bình quan phien đat khoảng 16 nghn ty đông trong quý II/2023, cao hon 41% so vớ i quý I/2023. Trong tháng 7, thanh khoản tiếp tục tang với giá trị giao dịch bình quan đat khoảng 21,1 nghn ty đông, tang hon 50% so với trung bình 6 th ng đâu nam. Mọt trong nhữ ng đọng lự c tang truởng chính của thị truờng đến từ moi truờ ng lãi suất giảm thấp, cũ ng nhu kỳ vọng vào các chính sách hô trợ nề n kinh tế . Sẽ lấy lại đà tăng trưởng nửa cuối năm 2023 Thị truờng chứng khoán Viẹt Nam sẽ phản ánh truớ c 6 - 12 tháng về kỳ vọng kinh tế vĩ mo khởi săc dân nưa cuối nam 2023. Do đó, Agriseco Research k v ng nề n kinh tế Viẹt Nam phục hôi rõ nét trong nưa cuối nam nay nhờ nhữ ng chính sách tiền tẹ linh hoat và chính sách tài khoa mở rọng nhăm kích thích nền kinh tế. Đồng th i, các nút thăt về thanh khoả n trong nề n kinh tế đã và đang đuợc giải quyết. Bên cạnh đó, bối cảnh vĩ mo thế giới cũ ng tốt dân len khi cuọc chiến chống lam phát dân ha nhiẹt và chu kỳ tang lãi suấ t đế n giai đoan cuố i cung. Trong đó, GDP nưa cuố i nam dự báo tang 8,2% so với cung kỳ, phục hôi manh so với mứ c 3,72% trong 6 th ng đâu nam nhờ đây manh đâu tu cong, hoat đọng sả n xuấ t kỳ vọ ng phụ c hôi v hoat đọng du lịch, dịch vụ duy trì đà tang truở ng. Tuy nhien, để đat mụ c tieu tang truởng GDP 6,5% cho cả nam mà Chính phủ đề ra, mức tang truởng nưa cuố i nam cân đat 9 - 10%. Đay là con số rấ t thá ch thứ c bở i sứ c câu tieu dung chậm lai, đâu tu từ khu vực tu nhan giảm do moi truờng kinh doanh khong thuậ n lợ i v hoat đọng xuất nhập khâu chậm lai vì nhu câu tieu thụ toàn câu giảm. Các chỉ báo PMI, IIP suy yếu dự bá o kinh tế tiếp tụ c đố i mạt kho khan. Tang truởng kinh tế Viẹt Nam 2023 kho đat mục tieu 6,5% tuy nhien, mọt số điểm sáng sẽ đong gop vào GDP nưa cuối nam gôm: Đây manh đâu tu cong, dòng vốn FDI tang v hoat đọng du lịch tiếp tụ c tang truở ng… Trong đó, đâu tu cong sẽ là đọng lự c chính thú c đây tang truở ng kinh tế nưa cuối nam 2023. Nưa cuối nam dự kiến kết quả giải ngan đâu tu cong tiếp tụ c tang khi các đai dự án đang đông loat đuợc khởi cong. Giải ngan đân tu cong tao hiẹu ứ ng lan toa tớ i nhiều ngà nh nghề, doanh nghiẹp, nền kinh tế cũng nhu ảnh huởng quan trọng tới thị truờng chứ ng khoá n. Tín hiẹu giải ngan đâu tu cong tích cự c trong các tháng gân đay kỳ vọ ng gop phân thú c đây tang truở ng kinh tế . Theo tính toá n củ a Tổ ng cụ c Thống ke, nếu giải ngan vốn đâu tu cong tang them 1% so vớ i nam truớ c, GDP tang them 0,058%. Kế hoach vố n trong nam 2023 đat 707 nghìn ty đông, cao hon 22%, tư ng ứ ng 127 nghìn ty đông so vớ i 2022. Để hoà n thà nh 95 - 100% kế hoach, Chính phủ sẽ cân giải ngan hon gân 500 nghìn ty đông trong 6 thá ng cuố i nam (tư ng đư ng 78 nghìn ty đông môi tháng). Đay là khối luợng cong viẹc khá lớ n trong giai đoan nưa cuố i nam, tuy nhien tình hình giả i ngan cả i thiẹn dân qua cá c thá ng. Thêm v o đó, Ngân h ng Nh nư c Viẹt Nam giảm lãi suất điều hành 4 lân lien tiếp băt đâu từ cuối quý I/2023, đông thờ i cá c ngân h ng thương mại cũ ng đang giả m lã i suấ t huy đọng và cho vay để giúp hoat đọng sản xuất kinh doanh doanh nghiẹp hôi phụ c, cải thiẹn lợ i nhuận doanh nghiệp. Nhìn chung, viẹc ha lãi suất thuờng sẽ co tác đọng tích cự c tớ i nền kinh tế, mạc du cân thờ i gian để thâm thấ u. Ngo i ra, có nhi u ch nh s ch hỗ tr kinh t c a Chnh ph t c động tch c c đ n các nhóm ng nh nửa cu i năm như: Luật Đất đai, Nhà ở, Kinh doanh Bất đọng sản; Chính sách giảm thuế VAT; Giảm 50% lẹ phí truớc ba với o to sản xuất trong nuớc; Chính sách tín dụng ngành s n xu t đô gô, thủ y sả n; Chính sá ch tang lư ng co bản; Chính sách tang thị thực visa; Luật Tín dụng; Dự thảo sưa đổi Thong tu 41/2016 (nới long tín dụ ng cho b t động s n khu công nghiệp, nh x hội). T đó, l i nhu n to n th trư ng s l y lại đ tăng trư ng nửa cu i năm 2023. Trong đó, bối cảnh vĩ mo thế giới tốt dân len giúp nhom ngành xuất khâu nhu thủy sản, dẹt may, gô co thể phục hôi trở lai sau giai đoan kho khan, bở i đon hà ng từ cá c thị truờ ng xuấ t khâu sụ t giả m. Nhìn chung, Agriseco Research duy trì quan điểm lac quan về thị truờng trong trung và dài han, mạc du co thể co nhữ ng nhịp giảm điểm mang tính ngăn han. Đồng th i, kỳ vọng từ quy III này, kinh tế và sức khoe của các doanh nghiẹp sẽ dân khởi săc trở lai, cũng nhu tao ra nhiều co họi mới sau phien giảm manh hon 50 điể m (phien 18/8) giú p mạt băng giá trở nen hấp dân hon. Công ty ch ng khon ny nhn đ nh, VN-Index co thể kết thú c nam 2023 tren mứ c 1.250 và tiế p tụ c phả n á nh sự phụ c hôi củ a nề n kinh tế . Đồng quan đi m, Ch ng kho n VNDirect cho rằng, chnh s ch ti n tệ v t i khóa m rộng s th c đẩy th trư ng ch ng kho n ph c hồi trong nưa cuối năm 2023. Theo đó, VNDirect k v ng gi tr giao dch trung b nh h ng ng y t 3 s n ch nh có th đạt 20-25 ngh n tỷ đồng trong nửa cu i năm 2023, t m c 16 ngh n tỷ đồng trong quý II/2023, ngang m c v i giai đoạn 6 th ng đầu năm 2021, nh l i su t huy động m c th p c ng như nhi u cơ hội đầu tư h p dẫn hơn. K t h p v i tỷ lệ cho vay ký qu to n ng nh trên t ng gi tr t i s n niêm y t trong 3 năm gần đây v o kho ng 17% đ n 20%, VNDirect d b o t ng cho vay ký qu to n th trư ng có th đạt 155-180 nghn tỷ đồng trong nửa cu i 2023, h m ý m c tăng 10-30% t m c 140 nghn tỷ đồng cu i quý II/2023. Trong b i c nh n y, lnh v c ch ng kho n s l đại diện t t nh t cho s hồi sinh c a th trư ng. hính sách tiền tệ và tài khóa mở rộng sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán phục hồi trong nử a cuôi năm 2023 va sưc khoe cua cac doanh nghiẹp se dân khơi săc trơ lại. C
RkJQdWJsaXNoZXIy MTYzNTY5OA==